最嚴峻的大考

　　雷士是順利的，順利得讓人嫉妒，謀定后動三年乃成;吳長江是執著的，步步為營認定了就去做。他從不言及雷士的困難和險阻，少計較個人得失，即便2005年那次股東分家，他感覺快過不去了，但他依舊堅持最終涉險過關。資本投資方看好他，因為他能給雷士帶來年年飛增的利潤;另一方面，他足夠“放手”，雷士交由一群優秀的職業經理人打理，早已擺脫了家族企業三姑六婆式的羈絆。這使得雷士照明比其他與風投合作的企業多了些坦誠、透明、規范，資本投資方與其合作的過程也感覺很“爽”。

　　香港路演的火爆無疑讓每個人看到了光明前景，根據聯交所安排，全球路演、定股價區間、擇日發行，整個流程做下來，上市即宣告功成。雷士的上市掛牌日，也早早地被定在了5月20日。

　　——但這次，雷士似乎再也沒有那么幸運，吳長江及其團隊遭受了極其嚴峻的挑戰。

　　——香港路演的興奮僅僅維持了一天。

　　5月5日，希臘債務危機爆發，很快，這一消息波及全球，各主要股指齊齊暴跌。一日之內，全球股市縮水30%以上。

　　希臘危機的突然爆發讓團隊隱隱地有某種擔憂，不過沉浸在香港路演的興奮中，誰都沒有太大的反應。2010年5月5日，吳長江攜高管團隊來到了新加坡。

　　在新加坡，吳長江詳細地介紹了雷士愿景、規劃、經營業績等情況，雷士頭年數千萬美元的利潤數據無疑令投行們非常滿意，“聊得很愉快，很多人都表示，愿意關注看看。”唯一美中不足的是，在新加坡，雷士沒有接到什么訂單。希臘危機剛爆發，投行們謹慎也理在其中，大家都這么想。

　　5月6日，一行人連夜飛到了倫敦。

　　到了倫敦，大家才頓感，事態遠比想象的嚴重。一下飛機，有人告訴他，新加坡一家知名銀行撤單了。這是個極不情愿但又不得不面對的現實。如果機構認購不足，雷士最終上不了市;機構的訂單少了，雷士的IPO價會大受影響，企業融資會大打折扣。

　　下午的懇談會頗有些慘烈。雷士董事會向傲慢的投行經理們耐心地介紹公司的方方面面，這些經理們的注意力似乎并不在雷士身上。他們用西方的思維方式提出了N個令吳長江無法解答的問題。比如，雷士為什么既做渠道?又做品牌，還做產品?在西方，企業的經營范圍通常都做了明確的劃分，像雷士這種，既做品牌，又做渠道和產品的企業，反過來他們認為并不是一家好企業。

　　英國路演沒有接到一張訂單，整個團隊的心情一下子跌到冰點。晚上，為了不至于太沉悶，吳長江決定請大家看一場名為“獅子王”的演出。演出期間，他出門接電話，旁邊正好一個小型娛樂場，他決定放松下心情，試下手氣。他的手氣似乎還不錯。兩千英鎊下注下去，不到一個小時，贏了一萬英鎊。演出結束后，他將英鎊一個個分給大家，“只要是好公司，就沒什么可怕的，英國人不提前給我們投資了嗎?”團隊又笑開了。

　　5月11日，路演團隊來到了美國紐約，計劃中的最后一站。

　　在美國，吳長江見到了黑石、老虎、貝恩等全球最知名的機構。機構們很友好，但似乎都不打算在關鍵環節表態:“吳先生，很抱歉，你們選擇的時機很不巧，現在希臘危機越演越烈，我們誰都不想冒這個險。祝你好運!”

　　那幾天，他看到的聽到的幾乎通篇一律的都是利空消息，頗有些四面楚歌的感覺：全球股市在兩周之內沒有任何新股發行，太古地產、佳通輪胎等紛紛取消了上市計劃。有人還告訴他，根據先前的招股情況，雷士照明招股的定價區間出來了，2.04—2.90元。而在之前，團隊成員曾私下討論過，大家一致認為所能接受的心理底價在3.00元以上。

　　堅持?還是撤退?吳長江無形中又站在了一個十字路口。他和投行之間，也有了自啟動上市以來第一次的分歧。投行股東認為，眼下股市低迷，雷士IPO價已經大受影響，中斷上市是國際大勢，何況雷士不上市也不損失什么。

　　他選擇了堅持。“雷士之前已經有過上市經歷了，上市已經傳得沸沸揚揚了，如果又不上市，行業和公眾會怎么看待?他們一定認為是雷士內部出了問題。反過來，對那些關心雷士，傾其所有支持雷士并抱有極大期望的人怎么交代?”在美國，他連夜召開電話會議，征求董事會成員的意見，大多數人表態，挺他。

　　5月19日，上市前一天，雷士IPO價格出臺——2.10元，這是一個在吳長江看來被低估了、但又不得不接受的價格。

　　5月20日，在聯交所“一片喜氣洋洋的開鑼聲”中，雷士照明股票02222.HK成功上市。當日收盤，雷士照明破發，下跌3%，收于2.03元。

　　上市后一周，雷士股票依舊低迷，下跌近20%，最低時僅為1.84元。

　　一切造化弄人。