作者：汪金敏(首屆中國PPP項目金牌律師，瀛和律師機構PPP中心主任)
PPP文件如雪花般漫天飛舞，PPP項目如竹筍般大量涌現。大多數施工企業關心的問題，主要有：要不要接PPP項目，接什么樣的，現在接還是以后接，到哪去去接，和誰合作接，怎樣接，能夠賺錢嗎?
這些問題概括起來就是5W+2H，也就是：
原因(何因Why)
對象(何事What)
時間(何時When)
地點(何地Where)
合作者(何人Who)
方法(何法How)
收益(何利How much)
我先來談前三個問題：
Why：為什么必須接PPP項目?
1. 承包商的傳統工程項目正在急劇減少
在全國服務及巡講過程中，我了解到：許多地方招標辦工程招標數量減少1/2，許多省份新開工項目數量減少了2/3。與之呼應，商品房庫存壓頂，開發項目紛紛停工;制造業產能過剩，新建項目幾乎必要;地方政府債務已到16萬元紅線，無力啟動新建設。
傳統工程項目正在急劇減少。傳統市場的門正在關閉，一扇新的門已經開啟，這扇新的門就是PPP。
2. PPP是未來新建工程項目的唯一主要來源
2014年8月，國務院發布了43號文，加強地方政府性債務管理，政府支出全部納入預算，通過平臺公司大舉負債建設成為過去時，地方政府舉債被嚴格限制在地方債和PPP兩條途徑。而地方債主要用于替換到期債務，地方政府要搞新建項目，只剩下PPP這一條途徑了。這也是各地政府對PPP熱情高漲的原因。
3. PPP項目投資巨大可以替代傳統工程
各地紛紛推薦PPP項目，最近僅兩個月僅三個省份，推介項目投資額就近2萬億。11月26日，四川省推介估算總投資額近7000億元的756個待投資項目。10月26日，浙江省推介37個特色小鎮建設項目，投資2400億元; 88個重點項目，總投資達2439億元。10月19日，新疆集中推出簽約項目115個，涉及投資1916億元，推介項目330個，涉及投資2129億元，合計445個項目、4045億元投資。更多PPP項目還在準備推介的路上。預計全國目前擬推介及已推介PPP項目投資額超過20萬億。
“今天很殘酷，明天更殘酷，后天很美好，但是絕大多數人死在明天晚上看不到后天的太陽!"馬云如是說。承包商要迎接后天的太陽，接PPP項目就是必須的。
What：接什么樣的PPP項目?
上述數十萬億PPP項目是否適合承包商承接，哪些適合承包商來承接呢?
PPP項目按照現金流覆蓋率分為經營性項目、準經營性項目和非經營性項目。現金流覆蓋率為項目不需政府補貼現金流占項目總投資和投資回報之和的百分比。現金流覆蓋率為1時，項目為經營性項目。現金流覆蓋率為0時，項目為非經營性項目。現金流覆蓋率處于中間時，項目為準經營性項目。承包商適合承接哪一類項目呢?
以9月29日財政部公布的第二批示范項目為例，來看一下PPP項目的組成。該第二批示范項目共計206個，總投資金額6589億元。
從數量上來說，市政項目有59個，排在第一位，其次是水務50個和交通37個，醫療、教育、文化、養老、科技、旅游、體育合計60個。此處市政包括地下綜合管廊、供熱、供電、燃氣、園林綠化、垃圾處理、舊城改造、產業園等眾多領域。交通包括地鐵、市政道路、非收費公路、收費公路等。
一般來說，舊城改造(保障房)、產業園、市政道路、非收費公路、園林綠化等本質是非經營性的;地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等經營收入幾乎都不足以支付日常運營養護成本，是弱準經營性的;其他是經營性的。非經營性及弱準經營性項目數量似乎遠不到50%。
但是，如果按照投資額來看，情況完全不同。在所有行業中，交通以總投資3888.92億元遙遙領先，其次是市政1027.02億元，水務906.99億元，剩下7個行業總投資加總僅為765.71億元(見下圖)。其他所有行業總投資加總之和都不及交通一個行業。據此，初步估計，其中非經營性及弱準經營性項目投資額占到財政部二批示范項目總投資80%以上。
以上分析可見，PPP項目80%以上都是非經營性的及弱準經營性的。這些項目盡管都涉及養護，但要么無需專業經營，要么專業經營的回報是微弱的。80%PPP項目專業經營沒有或不重要，而項目建設和移交都是承包商擅長的。
可見，絕大多數PPP項目是非常適合做的，包括舊城改造(保障房)、產業園、市政道路、非收費公路、園林綠化等非經營性項目，及地下綜合管廊、地鐵、體育、文化等弱準經營性項目。
