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　　2011年6月25日，浙江亞廈裝飾股份有限公司（簡稱亞廈股份）發布公告，使用超募資金中的1.26億元收購上海藍天房屋裝飾工程有限公司（簡稱上海藍天）60%的股權，建筑裝飾行業在資本市場上的兼并重組走出了第一步。此舉為建筑裝飾企業做大做強開辟了一條新路，對裝飾行業的格局和業界企業的發展模式有著深遠的影響。

　　裝飾行業面臨整合

　　我國的建筑裝飾產業是改革開放后誕生的新興產業，在特殊的歷史環境中萌芽并迅速發展壯大，發展時間短，產業形態獨特。

　　2010年，我國家電工業總產值達到9642億元，龍頭企業青島海爾年銷售額達1357億元，占行業總產值的14%；2010年，房地產業總產值61144億元，龍頭企業萬科年銷售額達1081.6億元，占行業總產值的1.76%。而2010年，建筑裝飾行業總產值21000億元，龍頭企業金螳螂的年銷售額僅為66億元，占行業總產值的0.3%。三者相比較，可以看出建筑裝飾行業大產業、小公司的行業特點明顯，這使資本市場對未來中國建筑裝飾行業的整合和龍頭企業的成長空間充滿想象。

　　并購實現雙贏

　　亞廈股份并購上海藍天為這種想象力的落地鋪設了跑道。

　　企業在資本市場上最快、最常見的發展方式是并購，即企業間的產權交易。企業上市之后，清晰的產權結構、規范的運行機制，信息的透明和公開，讓企業間的產權交易有了基礎。同時，上市所募集的資金也讓產權交易有了資金支持。

　　上海藍天成立于1987年，原系國家軍辦福利性國有企業，1992年起，藍天公司開始向上海市政工程領域發展。如今，上海藍天已發展成為一家專業從事地鐵、機場、銀行、賓館以及國家重大工程的裝飾施工企業，尤以機場航站樓的裝飾裝修工程享有較高聲譽，在業內有“藍天鐵軍”、“機場專業戶”的稱號。

　　并購上海藍天之后，亞廈股份將進一步擴大企業規模，增強企業實力，增強自身在長三角地區、機場裝飾等專業領域的競爭力。而上海藍天也可以依托上市公司亞廈股份的品牌、渠道和管理優勢，進一步擴大企業的市場份額，增強盈利能力。

　　在資本市場上，并購也可以成為再融資的理由，只要向股民描述通過并購行為帶來的效益，一定能募集到資金。

　　并購開啟先河

　　在資本市場上，并購非常平常，但對建筑裝飾產業來說卻非常不平常。

　　中國建筑裝飾企業絕大多數是民營企業，習慣采取漸進式的發展模式，依靠企業資本的漸進積累推動企業發展。即使上市，對上市募集資金的運用往往僅限于拓展營銷網絡、投資產業鏈項目、增加人才儲備等促進自發增長的用途，對并購、股權交易這種可能帶來企業滾雪球式發展的手段十分陌生，經驗和信心難免缺乏。

　　蘇州金螳螂建筑裝飾股份有限公司（簡稱金螳螂）上市5年從未并購其他企業。金螳螂的高管思維敏銳，行為穩重。本報記者曾從不同渠道了解到金螳螂與行業中的一些企業，包括若干家建筑裝飾百強企業有過接觸，并向其表達過并購的意向。但金螳螂穩扎穩打的行為方式使他們對并購目標公司的既有價值、贏利前景、成長空間等的評估非常謹慎，與目標公司自身評估有差距，因此未有成功案例。

　　亞廈股份的此次并購運作開了行業先河。

　　并購不會是孤例

　　亞廈股份并購上海藍天不會是一個孤例。

　　吳敬璉曾說：“浙江是一個具有熾烈企業家精神的地方。”

　　浙江商人是最富有企業家精神的群體。他們敢為天下先，敢爭天下強，似乎具有一種與生俱來的擴張能力。他們對機會的捕捉，對風險的判斷，以及承擔風險的勇氣，都是那樣出類拔萃。

　　面對指責，他們不屑于爭論；面對成績，他們不愿炫耀。對自認為有效的發展路子，無論別人怎么議論，他們也決不動搖。

　　亞廈股份的決策層是典型的浙商。在他們身上可以時時感受到這種浙商氣質，并購上海藍天也體現了這種浙商氣質。

　　亞廈股份一上市，作為行業的長期關注者，我們即在暗暗期待行業并購行為的破冰。

　　亞廈股份并沒有讓我們等待太久。

　　并購上海藍天之后，如何整合雙方的資源，使這次并購的效益最大化，是亞廈股份面臨的最大考驗。有這次的并購和整合經驗，相信亞廈股份今后的并購運作會更得心應手。

　　有了這個先例，業界的其他企業也會奮起直追，不讓亞廈股份獨美。或許，中國建筑裝飾行業將進入并購時代。